Im vergangenen Monat reisten David Goodman und Pieran Maru von GAM Investments nach Kalifornien, um an der Goldman Sachs Communicopia and Technology Conference 2022 teilzunehmen, auf der sich 220 Unternehmen präsentierten.
23. November 2022
Darüber hinaus nahmen sie an zwei Bustouren teil, bei denen sie mit den Geschäftsführern unterschiedlicher Unternehmen zusammentrafen. David nahm an einer Tesla-Werksbesichtigung teil, bei der er mit Vertretern der Investor Relations-Abteilung zusammentraf, die Produktionsstätte besichtigte und das Model Y und das Model S Plaid Probe fuhr (von Null auf 100 km/h in 1,9 Sekunden!). Auf der Reise hat David nicht nur neue Ideen gefunden, sondern alte wurden bekräftigt und in einigen Fällen bereits bestehende Ideen wieder aufgegriffen, sowie einige wichtige Erkenntnisse gewonnen.
Geschäfts- und unternehmenskritische Software
Anleger haben den Wert regelmässiger Einnahmen vor langer Zeit erkannt. Mit der Umstellung der Unternehmen auf die Digitalisierung werden Softwarelösungen zunehmend geschäftskritisch und sind für den täglichen Betrieb eines modernen Unternehmens unerlässlich. Führende Softwareanbieter können ihre Preise kontinuierlich ohne negative Auswirkungen auf die Nachfrage anheben, was zu hohen und stabilen Gewinnspannen führt. Es wird immer deutlicher, dass eine Reihe von Softwareunternehmen für ihre Kunden mittlerweile geschäftskritisch ist, insbesondere in einem beschleunigten digitalen Umfeld.
Die Beispiele für geschäftskritische Anwendungen unterscheiden sich von Branche zu Branche. Während eine App zur automatischen Fahrzeugortung (AVL) für ein Taxi- oder Lieferunternehmen geschäftsentscheidend sein kann, könnte ein Sanitärunternehmen, das dieselbe Software verwendet, sie als wichtig, aber nicht als geschäftsentscheidend einstufen. Ein unternehmensspezifisches Beispiel ist Guidewire. Die Software des Unternehmens steuert sämtliche zentralen Systeme von Sach- und Unfallversicherungen, die Festlegung der Prämien für Policen, die Bearbeitung von Ansprüchen und die Rechnungsstellung an Kunden. Abgesehen von den Analyse- und sonstigen Modulen gab es bei den InsuranceSuite-Kernlösungen in der Unternehmensgeschichte lediglich einen einzigen Kundenabgang (ohne Berücksichtigung von Konkursen).
Der kontinuierliche Anstieg des Omni-Commerce
Kunden, die bei Einzelhändlern über mehrere Kanäle einkaufen, geben häufig mehr Geld aus und sind für das Unternehmen profitabler, so dass “Omni-Channel” für den Erfolg des Einzelhandels zunehmend wichtiger wird. “Point-of-Sale-Transaktionen” (PoS), die früher den Zahlungsverkehr dominierten, haben sich infolge des Covid-19-Ausbruchs erheblich verändert. Omni-Channel ist unerlässlich geworden, um eine nahtlose Integration von Online- und Offline-Systemen zu gewährleisten und dem Kunden eine einheitliche Sichtweise zu bieten - einschliesslich Abholstellen für Endverbraucher, Online-Kauf oder Abholung im Ladengeschäft. Die Kunden erwarten zudem ein durchgängiges Erlebnis über mehrere Geräte und Kontaktpunkte hinweg - sie wollen das gleiche Erlebnis, unabhängig davon, welchen Weg sie wählen. Hätten Sie vor zehn Jahren behauptet, dass der Einzelhandel seine Verkäufe über das Telefon, soziale Plattformen, Tablets, interaktive Kioske und ähnliches tätigen würde, wären Sie ausgelacht worden. Heute ist genau das der Fall. Omni-Commerce wird zum wichtigsten Wettbewerbsvorteil für Einzelhändler in einer Post-Covid-Welt.
Wachstum der Daten
Die Notwendigkeit, Datenbanken und Analyseinfrastrukturen der nächsten Generation einzusetzen, wird durch die unendliche Zunahme der Datenmenge vorangetrieben. In diesem Zusammenhang wird “Open Source” zu einem wirksamen Instrument für die Standardisierung von Technologien und Prozessen zwischen verschiedenen Cloud-Anbietern. Darüber hinaus ist es möglich, dass integrierte Lösungen für künstliche Intelligenz und maschinelles Lernen (AI/ML) in moderne Anwendungen und Infrastrukturen integriert werden.
Hybrides Arbeiten
Die Nachfrage nach Plattformen der nächsten Generation, die Teamarbeits-Funktionen mit zentralen Programmen zur Produktivitätssteigerung zusammenführen, wird durch das hybride Arbeiten angetrieben. Der Schwerpunkt liegt auf der gemeinsamen Steigerung der Produktivität und Effizienz, was jedoch nur möglich ist, wenn man von Anfang an über die besten Werkzeuge verfügt. Diese Lösungen können alles bieten, von Videokonferenzen für Online-Meetings bis hin zur Speicherung von Dokumenten in der Cloud für die Verwaltung alltäglicher Aktivitäten - und sie funktionieren auf mobilen Geräten, Desktops und Laptops gleichermassen gut.
Vor allem sollte alles einfach, benutzerfreundlich und missverständnisfrei sein. Unabhängig von seiner Position im Unternehmen sollte jeder Mitarbeiter die Befugnis haben, Angelegenheiten mit den zuständigen Verantwortlichen im Unternehmen zu klären und diese Angelegenheiten gemäss eines praktikablen Arbeitsablaufs zu lösen.
Plattformen
Eines der Schlagworte während des Besuchs in San Francisco war das Wort "Plattform". Viele Unternehmen betonten, dass sie bestrebt sind, ihren jeweiligen Tätigkeitsbereich grundlegend zu verändern und die bevorzugte "Plattform" zu sein. Durch das Anbieten einer Plattform wird der Nutzer in das Gesamtsystem eingebunden und kann anschliessend nicht mehr problemlos wechseln. Dies fördert die Netto-Kundenbindungsraten und ermöglicht einfachere Zusatzverkäufe höherwertiger Produktangebote. Gleichzeitig profitiert der Kunde von einem Grundgerüst, in das er andere Anwendungen problemlos integrieren und in Zukunft kostengünstiger und schneller entwickeln kann. Plattformen erhalten mehr Aufmerksamkeit, da die Cloud-Technologie die Integration von Produkten wesentlich erleichtert. Die Idee dabei ist, die Kombination unterschiedlicher Tools und Anwendungen auf einer einzigen Plattform zu vereinfachen.
Judson Athoff, Chief Commercial Officer von Microsoft, sprach über die "reichhaltigen Möglichkeiten für Kunden, Teamarbeits-Anwendungen zu nutzen" und beschrieb die Vision von Microsoft, dessen “Teams”-Angebot zu einer Teamarbeits-Plattform auszubauen. Das Produktversprechen, das eine "Best-of-Suite"-Philosophie verfolgt, besteht in der Integration in eine kostengünstige, hochwertige Plattform, von der die meisten, wenn nicht alle Mitarbeiter eines Unternehmens profitieren. Microsoft betrachtet Teams als eine wichtige Unternehmensplattform und nicht als ein isoliertes Kommunikationswerkzeug, das dezentrale Arbeitsabläufe verbinden und verbessern kann.
Unternehmen mit einer Plattformstrategie können daher ihren gesamten verfügbaren Markt (Total Available Market, TAM) vergrössern, den Kunden einen höheren Wert bieten und vermutlich im Laufe der Zeit widerstandsfähiger werden. B2B-Softwareanbieter aus einer Vielzahl von Branchen haben eine Verlagerung von Einzellösungen zu einer Plattformstrategie festgestellt. Gleichzeitig war in den letzten Jahren ein Wachstum bei den Anbietern von Cloud-basierten Einzellösungen zu beobachten, das von erheblichen M&A-Aktivitäten begleitet wurde. Die Übernahme und Integration von Plattformansätzen wird wahrscheinlich die Hauptpriorität der nächsten Entwicklungsstufe sein.
AV (Autonome Fahrzeuge) und ADAS (Advanced Driver Assisted Systems/Fahrassistenzsysteme)
Obwohl die Mehrheit der Unternehmen noch mindestens ein bis zwei Jahre mit sinnvollen Einschränkungen für das autonome Fahren rechnet (beispielsweise mit Einschränkungen aufgrund geografischer Gegebenheiten, Wetterbedingungen oder Anforderungen an die Überwachung durch den Fahrer), hörten wir häufig, dass AV-Unternehmen ein besseres Verständnis dafür haben, was für einen langfristigen allgemeinen Einsatz erforderlich ist, und daher gehen wir davon aus, dass das Tempo des AV/ADAS-Fortschritts die Finanzwelt in Zukunft positiv überraschen könnte (viele Investoren sind angesichts der Verzögerungen in der Vergangenheit natürlich bezüglich der AV-Zeitpläne vorsichtig).
Unsere Kernthese war von jeher, dass die Welt eine exponentielle Zunahme der Rechenleistung, der Speicherkapazität und der Vernetzung erlebt, und dass diese Verbesserungen Innovationen vorantreiben, die wiederum Geschäftsmodelle weltweit verändern. Unsere Reise hat diese These bekräftigt. Das derzeitige Tempo des technologischen Fortschritts ist beispiellos und zeigt keine Anzeichen einer Verlangsamung.
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Die in diesem Dokument enthaltenen Informationen dienen lediglich zu Informationszwecken und stellen keine Anlageberatung dar. Die in diesem Dokument enthaltenen Meinungen und Einschätzungen können sich ändern und spiegeln die Sichtweise von GAM im aktuellen wirtschaftlichen Umfeld wider. Für die Richtigkeit und Vollständigkeit der Informationen wird keine Haftung übernommen. Die Wertentwicklung in der Vergangenheit ist kein zuverlässiger Indikator für aktuelle oder zukünftige Trends. Die erwähnten Finanzinstrumente dienen lediglich der Veranschaulichung und sind nicht als direktes Angebot, Anlageempfehlung oder Anlageberatung zu verstehen. Die Erwähnung eines Wertpapiers stellt keine Empfehlung zum Kauf oder Verkauf dieses Wertpapiers dar. Die aufgeführten Wertpapiere und Beispiele wurden aus dem von den Portfoliomanagern abgedeckten Wertpapieruniversum ausgewählt, um dem Leser ein besseres Verständnis der dargestellten Themen zu ermöglichen. Die in diesem Material erwähnten Wertpapiere werden nicht notwendigerweise von einem der Portfolios gehalten und stellen keine Empfehlungen der Portfoliomanager dar. Es gibt keine Garantie dafür, dass die Prognosen eintreten werden.
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