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GAM Star MBS Total Return

Fondos destacados
GAM Star MBS Total Return invierte principalmente en títulos de deuda respaldados por hipotecas (“MBS”) en el mercado residencial de EEUU. El fondo, de negociación diaria, aspira a obtener rentabilidades del efectivo +4 %-6 % anual  con una volatilidad baja, una duración efectiva moderada y una correlación baja con los mercados tradicionales. La capacidad del equipo de obtener resultados sólidos en tres ciclos de tipos de interés ha brindado a la estrategia un rendimiento positivo sistemático desde 2002.

Active Thinking Video

Tom Mansley notes that US home prices remain supported by strong demand amid rate hikes, the resilience of mortgages issued prior to 2008 and the forward looking for spread tightening.

We’re looking for continued stability. Consumer credit is still very strong. We have that solid credit upon which to build and just sit and wait and collect a yield.

Diferenciadores

Enfoque crediticio diferenciado y muy activo

Su objetivo es lograr rentabilidades atractivas ajustadas por el riesgo centrándose en hipotecas no de agencia con una calificación crediticia media de BBB y duración de tipos de interés nula o baja.

Historial sólido

20 años de trayectoria con rendimientos constantes y crecientes. Equipo de inversión experimentado y estable, con gran capacidad para evaluar el impacto de los ciclos del mercado, los tipos de interés y el crédito.

Equipo altamente experimentado

Experiencia conjunta de inversión en MBS de más de 60 años y capacidad probada para posicionarse para los cambios en el mercado.

Centrado en la protección a la baja

Proceso consolidado para buscar oportunidades en segmentos del mercado más complejos, desatendidos y con desajustes de precios, centrándose significativamente en la gestión de riesgos a la baja.

Equipo de inversión

El fondo lo gestiona el equipo de MBS de GAM Investments, excepcionalmente estable y provisto de sólidos conocimientos en MBS, bajo el liderazgo de Gary Singleterry y Tom Mansley.

La estrategia se lanzó en 2002 y el equipo se incorporó a GAM en junio de 2014 procedente de Singleterry Mansley Asset Management, Gestora de MBS especializada.

La sólida experiencia del equipo en todos los aspectos de gestión de carteras, operaciones y riesgo, incluidas creación y estructuración de derivados, se remonta a los orígenes del mercado de MBS como clase de activos en que invertir.

Nuestro equipo cuenta con más de 70 años de experiencia en RMBS y adopta un enfoque de rentabilidad total sin restricciones e impulsado por la macro, respaldado por nuestro proceso de inversión establecido desde hace tiempo.
Gary Singleterry, Investment Director.
Tom Mansley
Investment Director
Gary Singleterry
Director de Inversiones
Chien Chung Chen
Gestor de Inversiones

Filosofía y Proceso

Filosofía de inversión

El equipo considera que un enfoque macroeconómico descendente es fundamental para comprender cómo los cambios en los factores de tres variables clave (dinámica de crédito, tipos de interés y tasas de amortización anticipada de hipotecas) inciden en los riesgos subyacentes. Tiene en cuenta cómo la complejidad relativa de los instrumentos MBS, por medio de las diversas formas de valores, los múltiples emisores y la especificidad de las características de valores concretos, ofrece oportunidades para obtener alfa.

Proceso de inversión

El equipo tiene como objetivo incorporar valor aprovechando activamente las ineficiencias inherentes de las estrategias de MBS estadounidenses más sofisticadas. Una combinación de un análisis de mercado descendente y una selección de valores fundamental ascendente garantiza que el riesgo se gestione activamente en una cartera diversificada. El equipo analiza el mercado para formarse visiones de diversas variables fundamentales que determinan la asignación de la estrategia a diferentes segmentos del mercado de MBS. La cartera resultante incluye bonos con precios atractivos, complementados por derivados para la gestión activa de la exposición a las variaciones de los tipos de interés, el riesgo de crédito y el riesgo de amortización anticipada. El equipo revalúa continuamente el mercado y la cartera en todo el ciclo de mercado y se centra en la gestión de riesgos tratando de aislar los riesgos a la baja y protegerse de ellos.

1

Analizar el mercado

  • Formarse visiones sobre los ciclos de tipos de interés, el entorno de crédito, amortizaciones anticipadas y el mercado inmobiliario
2

Seleccionar valores

  • Determinar lo atractivo, en términos relativos, de los segmentos y realizar análisis fundamentales de los valores en cada segmento
3

Construir la cartera

  • Cartera diversificada refleja las visiones sobre riesgos de crédito, de tipos de interés y de amortización anticipada
4

Controlar el riesgo

  • Gestión continua de los riesgos para verificar la coherencia con las visiones del mercado, la exposición y la diversificación

Razones para invertir

Mercado muy líquido y diversificado

El mercado de MBS, de 10,8 billones de USD, representa el ~21%del mercado de renta fija estadounidense1, y la exposición a MBS debería considerarse una parte clave de cualquier cartera global diversificada.

1 Securities Industry and Financial Markets Association (SIFMA), diciembre de 2021.

Variedad de oportunidades

El tamaño de esta clase de activos garantiza gran variedad de instrumentos aptos para prácticamente cada fase del ciclo económico, permitiendo que los inversores especializados obtengan valor frente al mercado.

Rentabilidades atractivas

Los MBS suelen ofrecer rentabilidades mayores que los bonos del Tesoro y los bonos corporativos de EE. UU. de vencimientos y calidad crediticia comparables.

Mercado profundo y líquido

Los MBS disfrutan de elevada calidad crediticia, mercados de grandes dimensiones y gran variedad de inversores.

Riesgo

Capital a riesgo

Los instrumentos financieros conllevan un elemento de riesgo. Por lo tanto, el valor de la inversión y el rendimiento resultante pueden variar y no se puede garantizar el valor inicial de la inversión.

Riesgo de crédito/valores de deuda

Los bonos pueden estar sujetos a fluctuaciones de valor significativas. Los bonos están sujetos a riesgo de crédito y a riesgo de tipos de interés.

Riesgo de crédito/calificación inferior a investment grade

En general, los valores con calificación inferior a investment grade abo- narán rendimientos superiores a los valores con calificación superior y estarán sometidos a mayores riesgos crediticios y de mercado, lo que incidirá en la rentabilidad del Fondo.

Riesgo de crédito / ABS / MBS

El emisor de valores hipotecarios o de titulización de activos podría no recibir todos los importes de- bidos a estos por los prestatarios subyacentes, lo que afectaría a la rentabilidad del Fondo.

Riesgo de tipos de interés

El aumento o disminución de los tipos de interés causa fluctuaciones en el valor de los valores de renta fija, lo que se podría traducir en una caída o un incremento del valor de dichas inversiones.

Riesgo de liquidez

Puede resultar difícil vender algunas inversiones rápidamente, lo que afectaría al valor del Fondo y, en situaciones de mercado extremas, a su capacidad para atender las solicitudes de reembolso.

Riesgo de apalancamiento

Los derivados pueden multiplicar la exposición a activos subyacentes y exponer el Fondo al riesgo de pérdidas importantes.

Riesgo de contraparte/derivados

Si la contraparte de un contrato de derivados financieros incumpliese sus obligaciones, podría perderse el valor del contrato, así como el coste de su sustitución y cualesquiera valores o efectivo mantenidos por la contraparte para facilitarlo.

Our Thinking

Pensamiento activo
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Opiniones de inversión
Inflación elevada y subida de los tipos de interés: ¿cuál es la solución?
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GAM Star MBS Total es un subfondo de GAM Star Fund p.l.c., con domicilio social en Dockline, Mayor Street, IFSC, Dublin, D01 K8N7, Irlanda, sociedad de inversión de tipo paraguas.

Cláusula de exención de responsabilidad: Los rendimientos pasados no constituyen un indicador de rendimientos futuros o de tendencias actuales o futuras. Las indicaciones pueden estar basadas en cifras denominadas en una moneda distinta de la moneda de su país de residencia y, por lo tanto, el rendimiento puede aumentar o disminuir como consecuencia de las fluctuaciones monetarias. Capital a riesgo: Los instrumentos financieros conllevan un elemento de riesgo. Por lo tanto, el valor de la inversión y el rendimiento resultante pueden variar y no se puede garantizar el valor inicial  de la inversión. Toda referencia a un valor no constituye una recomendación de compra o venta de dicho valor.

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