"Ein Börsencrash kann keinen Wirbelsturm oder Erdbeben auslösen".
~ John Seo, Mitgründer und Geschäftsführer, Fermat Capital
Katastrophenanleihen und versicherungsgebundene Wertpapiere sind von ihrer Natur und Konstruktion her Instrumente mit anpassbarem Zinssatz, die sich gut an Zinssteigerungen und Inflation anpassen.
Katastrophenanleihen, eine Kategorie der versicherungsgebundenen Wertpapiere (ILS), sind festverzinsliche Instrumente, die unter anderem von Versicherern und Rückversicherern begeben werden, um Risiken aus potenziell grossen versicherten Verlusten in Zusammenhang mit Naturkatastrophen auf Investoren zu übertragen. Diese Anleihen stellen eine Form der Rückversicherung dar, so dass die Verbindlichkeiten des Versicherers gedeckt sind, und er eingetretene Schäden in voller Höhe begleichen kann und die Wiederherstellung des Versicherungsgegenstandes unterstützt wird. Im Gegenzug erhalten Anleger in Cat-Bonds die vereinbarte Verzinsung - vergleichbar einer traditionellen Anleihe. Die Kunst besteht darin, das tatsächliche Risiko jeder Katastrophenanleihe zu ermitteln und die Chancen mit den attraktivsten Renditen zu identifizieren.
Vielfältige Renditetreiber
Unkorreliert mit den breiten Kapitalmärkten
Verbesserte Liquidität
Starke ESG-Referenzen
Attraktive Einstiegsniveaus im Vergleich zur Vergangenheit
Cat-Bonds sind gut auf die Umwelt- (Environmental), Sozial- (Social) und Unternehmensführungs- (Governance) (ESG)-Grundsätze abgestimmt.
E: Sie stehen an vorderster Front bei der Beobachtung von Veränderungen bei Wetterextremen und deren Auswirkungen auf die Wirtschaft.
S: Versicherungen sind im Allgemeinen eine soziale Form der Finanzierung, die dazu dient, Risiken in einem grösseren Pool zu neutralisieren, um deren Auswirkungen und Schwere für die Gesellschaft zu verringern.
G: Der Markt für Katastrophenanleihen bietet ein noch nie dagewesenes Mass an Markttransparenz in Bezug auf Auszahlungen in Katastrophenfällen. Dies ermöglicht es den Regierungen, ihre Reaktion auf derartige Katastrophen zu planen und zu budgetieren.
Die Weltbank schätzt, dass, wenn die Reaktion auf eine Katastrophe durch ILS finanziert wird, dies einen Multiplikatoreffekt von mindestens dem Hundertfachen hat. Das bedeutet, dass jeder US-Dollar an Katastrophenhilfe, der aus ILS stammt, mindestens 100 US-Dollar an Hilfe wert ist, die über das traditionelle Reaktionssystem kommen."
Mir gefiel an dieser Anlageklasse, dass sie vor allem durch die Risiken aus Erdbeben und Wirbelstürmen getrieben ist. Diese grundsätzliche Isolierung von anderen Marktrisiken hat mich sofort angesprochen. Mein Vater, ein Mathematiker, erklärte mir im Alter von etwa zwölf Jahren ein Problem zur Bewertung von Extrem-Risiken, und diese Thematik hat mich intellektuell seit dieser Zeit fasziniert."
GAM ist mit Fermat, einem anerkannten Branchenführer für Versicherungsrisiken und sehr erfahrenen Cat-Bond-Manager mit Sitz in den USA, eine enge Partnerschaft eingegangen. Die Portfoliomanager Dr John Seo, Nelson Seo und Brett Houghton verwalten ein Vermögen in Höhe von rund USD 8,1 Mrd. und verfügen zusammen über mehr als 50 Jahre Erfahrung im Bereich ILS und Cat Bonds, die bis in die Anfänge des Marktes in den späten 1990er Jahren zurückreicht.
Das Mass an Erfahrung und die tiefe Marktkenntnis sind für Fermat von entscheidender Bedeutung, um das tatsächliche Risiko jeder Anleihe zu ermitteln und einen guten Zugang zu Neuemissionen zu erhalten.
Im Laufe der Zeit hat das Team sein Fachwissen durch den aktiven Handel von Katastrophenanleihen im Milliardenwert während einer Reihe von Grossereignissen in der Versicherungsbranche und Naturkatastrophen unter Beweis gestellt und dabei stabile Renditen für die Kunden erzielt sowie ein hohes Mass an Liquidität aufrechterhalten.
Its not credit risk, it's actually event risk. Institutional Investors prefer a specialist, because they want somebody handling this that has deeper knowledge about the risk.”
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