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GAM STAR CAT BOND

GAM Star Cat Bond es un fondo definido como OICVM que tiene como objetivo captar rentabilidades positivas a largo plazo mediante una cartera de gestión activa compuesta por bonos catástrofe (cat) globales. La estrategia, gestionada por una prestigiosa gestora líder en el sector de seguros / riesgos, Fermat Capital Management, acumula más de 10 años de historial en lograr resultados positivos a largo plazo y presenta una baja correlación con clases de activos convencionales.

¿QUÉ SON LOS BONOS CATÁSTROFE?

Crucially for portfolio diversification, cat bonds have typically low correlation to more traditional investments, even during periods of heightened volatility."

Nuestras bazas

Enfoque activo para la selección de títulos ILS

El equipo busca las oportunidades más estables y de mayor calidad en momentos concretos, donde solo se seleccionan para su inclusión los instrumentos ILS que ofrecen el perfil más atractivo de riesgo / rentabilidad de la cartera, en vez de limitarse a obtener diversificación por el mero hecho de diversificar. 

Amplia experiencia en ILS

La pericia combinada de Fermat, constituida en 2001, en las áreas de seguros/reaseguros para catástrofes, inversión, cuestiones legales, negociación, riesgos y simulación de riesgos aplicada a seguros le permite analizar plenamente cada ILS tanto en términos absolutos como relativos.

Método de simulación de riesgos exclusivo

una herramienta de simulación propia, unido a la elaboración de tres grandes paquetes de gestión de riesgos en catástrofes comerciales, trata de identificar riesgos no deseados y subsanar incompatibilidades y sesgos. La combinación de estas herramientas da ventaja al equipo para la simulación exacta de riesgos y la toma de decisiones de cartera tácticas.

EQUIPO DE INVERSIÓN

Fermat, con sede en Estados Unidos, es líder reconocido en el sector de seguros-riesgos y una gestora de bonos cat con dilatada experiencia. Los gestores de la cartera, Dr John Seo, Nelson Seo y Brett Houghton, gestionan activos con un valor aproximado de 8.100 millones de USD y cuentan con más de 50 años de experiencia conjunta en mercados ILS y bonos cat, desde su lanzamiento al mercado a finales de la década de 1990.

Esta amplia experiencia y profundos conocimientos del mercado son decisivos para otorgar a Fermat la capacidad de identificar los verdaderos riesgos de cada bono, además de concederle un acceso inmediato a nuevas emisiones.

A lo largo del tiempo el equipo ha demostrado su pericia mediante la negociación activa de miles de millones de dólares en bonos catástrofe a través de diversos grandes eventos en el sector de seguros y desastres naturales, ofreciendo al mismo tiempo rentabilidades estables a los clientes y manteniendo altos niveles de liquidez.

Fermat se diferencia por su interés en compensar adecuadamente el riesgo identificable, al tiempo que evita el riesgo no compensado.
Dr John Seo
Cofundador y Director General de Fermat Capital
Nelson Seo
Cofundador y director general de Fermat Capital
Brett Houghton
Director Ejecutivo, Fermat Capital

FILOSOFÍA Y PROCESO

Filosofía de inversión

El equipo entiende que las rentabilidades procedentes de inversiones en catástrofes surgen por un desajuste fundamental entre la normativa aplicada a seguros/reaseguros y la demanda de seguros que genera el rápido crecimiento de concentraciones de actividad económica urbana y costera a escala mundial. A su juicio, la selección y gestión activa de bonos les permite construir una cartera de bonos cat con una estructura de riesgo/rentabilidad que armonice con los riesgos de seguros/reaseguros mejor remunerados y, por tanto, captar un beta alternativo al nivel óptimo de riesgo/rentabilidad. Su metodología se centra en exposiciones de "riesgo máximo" al tiempo que mantiene un grado de diversificación racional.

Proceso de inversión

El proceso de inversión del equipo se sustenta en la ejecución de una extensadue diligence, una profunda comprensión del mercado y sofisticadas simulaciones de riesgo. Los expertos jurídicos y especialistas de inversión se encargan de realizar un análisis minucioso de emisiones.

Para valorar y seleccionar a los títulos ILS que se someten a examen, el equipo emplea sofisticadas herramientas de simulación de riesgos (con especial énfasis en la simulación de curvas de excedencia ILS, la simulación de curvas de excedencia del mercado y la simulación de curvas de tipos implícitas) para desentrañar el verdadero riesgo que comporta cada bono. Su objetivo es construir una cartera que contenga únicamente riesgos bien compensados y claramente simulados que vengan respaldados por datos de calidad, para luego gestionar el riesgo de manera activa. La cartera resultante, con aproximadamente 150-200 posiciones, se construye atendiendo al método ascendente (bottom-up), siendo seleccionados para su inclusión los bonos que ofrecen el perfil de riesgo/rentabilidad de cartera más atractivo.

1

Due Diligence

  • Revisión exhaustiva de estructuras, términos y riesgos
  • Comparación con el mercado existente y la cartera de nuevas emisiones
2

VALORACIÓN Y SELECCIÓN

  • Modelo sofisticado de cada inversión
  • Comprender el riesgo es clave para determinar el precio.
3

CONSTRUCCIÓN DE CARTERAS

  • Optimizar el perfil de riesgo / rentabilidad de la cartera
  • Riesgos gestionados diariamente de forma activa

Razones para invertir

Diversas fuentes de rentabilidad

Las rentabilidades están vinculadas al acaecimiento de catástrofes —como terremotos o tormentas— y no a catalizadores económicos y, por tanto, los bonos cat suelen evolucionar de forma independiente a las clases de activos tradicionales.  

Fuente estable de rentabilidades alternativas 

Los bonos "cat" constituyen una clase de títulos vinculados a seguros (ILS, por sus siglas en inglés) que brindan a las compañías de seguros y reaseguros una solución eficiente para transferir el riesgo asociado a sus seguros desde el balance a los mercados de capitales, al tiempo que tratan de ofrecer rendimientos estables y atractivos en un entorno de baja rentabilidad. 

Baja exposición al riesgo tradicional

Debido a la falta de correlación de esta clase de activos con el conjunto del mercado, su exposición al riesgo de crédito, de tipos de interés y del mercado financiero es baja.

Sólido historial

Su historial en generar rentabilidades positivas en entornos de mercado diversos sustenta el valor de esta clase de activos como diversificador de la cartera. 

Riesgo

Capital en riesgo

Todas las inversiones financieras conllevan un elemento de riesgo. Por lo tanto, el valor de la inversión y las rentas que ésta genere variarán y no puede garantizarse el importe inicial invertido.

Riesgo de crédito / Categoría especulativa

Los valores de categoría especulativa, que generalmente abonan rentabilidades más altas que los valores con mejor calificación, estarán expuestos a un mayor riesgo de mercado y de crédito, lo que afectará a la rentabilidad del Fondo.

Riesgo de tipos de interés

Un aumento o descenso de los tipos de interés provoca fluctuaciones en el valor de los títulos de renta fija, lo cual podría dar lugar a una apreciación o depreciación de tales inversiones.

Riesgo de crédito / Valores de deuda

Los bonos pueden estar sujetos a fluctuaciones considerables de su valor. Los bonos están expuestos al riesgo de crédito y al riesgo de tipos de interés.

Riesgo asociado a títulos vinculados a seguros

Los bonos "cat" están expuestos a catástrofes que pueden acarrear, como consecuencia de ello, pérdidas cuantiosas o totales del capital invertido. En tales supuestos, ya sea de forma aislada o combinada, que pueden ocurrir en cualquier momento, el valor del Fondo podría reducirse bruscamente, siendo posible que no pueda recuperarse.

Riesgo de liquidez

Todas las inversiones financieras conllevan un elemento de riesgo. Por lo tanto, el valor de la inversión y las rentas que ésta genere variarán y no puede garantizarse el importe inicial invertido.

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Gam Star Cat Bond es un subfondo de GAM Star Fund p.l.c., domicilio social en Dockline, Mayor Street, IFSC, Dublin, D01 K8N7, Irlanda, una sociedad de inversión paraguas.

Disclaimer: Past performance is not an indicator of future performance and current or future trends. The indications could be based on figures denominated in a currency that may be different from the currency of your residence country and therefore the return may increase or decrease as a result of currency fluctuations. Capital at risk: all financial investments involve an element of risk. Therefore, the value of the investment and the income from it will vary and the initial investment amount cannot be guaranteed. Any reference to a security is not a recommendation to buy or sell that security.

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