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The Disruptive Strategist: El auge de los adelgazantes GLP-1

Los fármacos adelgazantes GLP-1 están transformando el panorama sanitario. Algunos analistas predicen que el mercado contra la obesidad puede convertirse en el mayor mercado farmacéutico de la historia, mientras que, por otro lado, las cotizaciones de las empresas de dispositivos médicos, en particular las especializadas en el tratamiento de la diabetes y la obesidad, empiezan a sentir la presión. Kevin Kruczynski, de GAM Investments, analiza el considerable impacto de los fármacos GLP-1 en el sector sanitario.

30 de noviembre de 2023

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Los medicamentos con péptido-1 similar al glucagón (GLP-1) están transformando el panorama sanitario. Estos fármacos, como Ozempic y Wegovy (marcas comerciales de semaglutida), se consideran revolucionarios en el tratamiento de la diabetes y la obesidad. Funcionan imitando la acción de la hormona natural del organismo GLP-1, suprimiendo el apetito, contribuyendo a la pérdida de peso y a una mejor gestión de los niveles de azúcar en sangre. Los resultados de los ensayos han sido asombrosos: los pacientes han perdido entre el 15% y el 26% de su peso corporal en 18 meses, según el fármaco y la dosis. Creemos que la gran oportunidad de mercado para los fármacos adelgazantes, con más de 650 millones de adultos obesos en todo el mundo, ha hecho que los medicamentos con GLP-1 sean extremadamente atractivos y rentables; en este contexto, algunos analistas predicen que el mercado antiobesidad puede convertirse en el mayor mercado farmacéutico de la historia.

Mecanismo de acción del GLP-1 cuando aumentan los niveles de azúcar en sangre

GLP-1 mechanism of action when blood sugar levels increase 

El ensayo pivotal STEP 1 mostró una pérdida de peso superior al 16%

The pivotal STEP 1 trial showed greater than 16% weight loss 
Fuente: Novo Nordisk

No es de extrañar que el auge de los fármacos GLP-1 haya tenido un efecto dominó, que se extiende más allá de las empresas farmacéuticas y afecta a otros sectores, como el comercio minorista de alimentos, los bienes de consumo envasados, los restaurantes y los dispositivos médicos. Las empresas tradicionales de adelgazamiento, como Jenny Craig, han sentido los temblores, y algunas han cerrado sus centros de adelgazamiento debido a la popularidad de estos fármacos. Otras se han adaptado e incorporado estos fármacos a sus programas de adelgazamiento. Los minoristas con farmacias, como Walmart y Kroger, informaron inicialmente de un aumento del tráfico peatonal gracias a las recetas de GLP-1, pero más recientemente Walmart informó de una disminución del tamaño medio de la cesta y de las calorías compradas. Por otro lado, las empresas farmacéuticas que se centren en este campo serán las beneficiarias obvias; también debería ser una bendición para el sector de los seguros de enfermedad, ya que la población goza de mejor salud a largo plazo. Una predicción llevó las cosas un paso más allá y sugirió que uno de los beneficiarios menos obvios podrían ser las aerolíneas, dado el potencial de ahorro de combustible si el pasajero medio pesara unos kilos menos.

Los precios de las acciones de las empresas de productos sanitarios, en particular las especializadas en el tratamiento de la diabetes y la obesidad, empiezan a sentir la presión. Sin embargo, no todo es pesimismo. Aunque los fármacos GLP-1 son realmente impactantes, no están exentos de contratiempos. Los efectos secundarios, los costes y la persistencia de los pacientes pueden hacer que los dispositivos médicos sigan siendo una opción más atractiva para algunos. Esto subraya la necesidad de mantener una gama diversa de opciones de tratamiento para obtener resultados óptimos en los pacientes. En el mercado de la diabetes, por ejemplo, no se espera que la monitorización continua de la glucosa (MCG) y las bombas de insulina se vean desbordadas por los nuevos fármacos, debido a la preocupación por el acceso de los pacientes, las complicaciones y la caída de los pacientes. Dexcom ha señalado recientemente que se está observando un aumento del uso de dispositivos CGM en pacientes con diabetes de tipo 2 que están utilizando fármacos GLP-1. Del mismo modo, en el segmento de la pérdida de peso, la cirugía bariátrica sigue ofreciendo resultados clínicos más sostenibles que los fármacos. A pesar del prometedor potencial de los fármacos GLP-1, no se espera que sustituyan por completo a los dispositivos médicos. Lo más probable es que en el futuro coexistan los fármacos GLP-1 y los productos sanitarios, desempeñando cada uno de ellos un papel integral en la atención al paciente.

Los fármacos GLP-1 son realmente transformadores, pero no están exentos de dificultades. A medida que sigan alterando el panorama médico, será crucial adoptar un enfoque equilibrado que incluya tanto productos farmacéuticos como dispositivos médicos para obtener resultados sostenibles para los pacientes.

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Kevin Kruczynski

Investment Manager
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