GAM Star Japan Leaders

Fondos destacados

GAM Star Japan Leaders tiene como objetivo la apreciación sostenible del capital a largo plazo invirtiendo activamente en una cartera concentrada de empresas japonesas líderes. Los gestores Ernst Glanzmann y Lukas Knueppel utilizan un enfoque de alta convicción para identificar empresas de calidad con una valoración reducida en el momento de la compra y que consideran proporcionarán una rentabilidad atractiva a largo plazo.

Diferenciadores

Equipo ampliamente experimentado

Equipo de inversión especializado con más de 20 años de experiencia en inversiones en renta variable japonesa.

Excelente historial de resultados

Superación del índice de referencia durante once de los doce años transcurridos desde el lanzamiento de la estrategia. El fondo proporcionó un 18,7% de alfa a los inversores en 2020¹.

¹ JPY Institutional share class, net of fees.

Proceso disciplinado

Una selección de valores meticulosa nos permite centrarnos en negocios con un potencial de crecimiento superior a largo plazo, una alta rentabilidad de la renta variable, un bajo apalancamiento y un descuento significativo a un valor razonable calculado.

Enfoque de igual ponderación

La cartera concentrada se pondera equitativamente y se reequilibra de forma anual para buscar la diversificación entre modelos de negocio y mitigar el riesgo de posición única.

Horizonte a largo plazo

El horizonte del equipo de inversión normalmente es de más de cinco años, en un intento de maximizar la rentabilidad invirtiendo en empresas que se cree que son capaces de conseguir un crecimiento superior y sostenible a largo plazo

Equipo de inversión

GAM Star Japan Leaders está gestionado por Ernst Glanzmann y Lukas Knüppel, del equipo de renta variable japonesa de GAM. El equipo ha construido un destacado historial de fuertes rentabilidades respecto al índice de referencia y cuenta con más de 20 años de experiencia analizando e invirtiendo en renta variable japonesa.

Los gestores tienen un profundo conocimiento del sector empresarial, el mercado de valores y la economía japoneses. Este conocimiento es resultado de muchos años de análisis continuos, respaldados por visitas a empresas y reuniones con la alta dirección.

El equipo es responsable de la investigación, la selección de valores, la construcción de la cartera y la gestión del riesgo. Una función adicional de supervisión del riesgo es realizada de forma independiente por los equipos de riesgo de GAM.

Creemos que un pequeño número de empresas punteras ofrecen una rentabilidad de cartera superior a más largo plazo si se compran a un buen precio

Ernst Glanzmann

Director de Inversiones

Lukas Knüppel

Cogestor y Director de Inversiones

Filosofía y Proceso

Filosofía de inversión

El equipo cree que un pequeño número de empresas punteras ofrecen una rentabilidad superior a largo plazo si se compran cuando ofrecen un “buen valor”. Para esta estrategia de comprar y mantener, el equipo aplica factores clave de éxito que incluyen una selección rigurosa basada en criterios financieros, un análisis a fondo de los riesgos y beneficios de un modelo de negocio (incluyendo el poder de fijación de precios y la fortaleza financiera), comprar valores de calidad cuando los inversores duden de sus perspectivas; y practicar la paciencia (mantener los valores de calidad mientras no exista una razón válida que justifique la venta). Mediante este enfoque, el equipo cree que es posible participar en el proceso de creación de valor de modelos de negocio superiores y ofrecer rentabilidades atractivas a los inversores.

Proceso de inversión

El equipo utiliza un proceso disciplinado y ascendente, en el que se integra un enfoque ESG. El proceso comienza con una estricta selección cuantitativa del universo del TOPIX. Utilizando cuatro filtros financieros (tasa de crecimiento, rentabilidad, concentración de capital y estructura del balance), se identifican aproximadamente 100 empresas de éxito. Se lleva a cabo un análisis fundamental y a fondo de las empresas, centrándose en el poder de fijación de precios y la fortaleza financiera para comprender el éxito de estos negocios en el pasado. Si el modelo de negocio es sostenible, el equipo aplica un análisis de valor real, utilizando sus propias estimaciones. Se realiza una inversión cuando el precio de una empresa ofrece al menos un 30 % de descuento frente a su valor real calculado. La cartera concentrada de 20-30 valores de gran y mediana capitalización se diversifica entre modelos de negocio y se reequilibra anualmente a ponderaciones iguales.

1. Estudio

Crecimiento de ventas/beneficios, intensidad de capital, rentabilidad y estructura del balance
2,000 valores reducidos a aproximadamente 100

2. Análisis fundamental

Comprender el éxito pasado de negocios superiores
Hincapié en el poder de fijación de precios y la fortaleza financiera

3. Análisis de valor razonable

Evaluar el valor e invertir en caso de descuento ≥30%
Seguimiento de los valores hasta que se alcanza el descuento requerido

4. Elaboración y mantenimiento de la cartera

20-30 posiciones igualmente ponderadas
Planteamiento de cierre de posiciones disciplinado y caso por caso

Razones para invertir

Crecimiento estable en las acciones japonesas

La renta variable japonesa con frecuencia permanece ignorada por parte de los inversores que confunden la inversión en empresas japonesas con la inversión puramente en la economía nacional. Esta última experimenta desafíos demográficos; la primera ofrece perspectivas infravaloradas de crecimiento estable.

Gobernanza empresarial perfeccionada

Japón ofrece a los inversores estabilidad política y un sólido gobierno corporativo. Las recientes reformas estructurales están empezando a surtir efecto y estamos convencidos de que el entorno operativo de las empresas japonesas seguirá mejorando.

Potencial para la obtención de rendimientos atractivos:

Una cartera concentrada de acciones japonesas permite a los inversores acceder a empresas líderes en el mundo pertenecientes a un sector relativamente poco explotado del universo y disponible a una valoración atractiva.

Acceso a mercados emergentes y desarrollados

Las empresas japonesas se han caracterizado históricamente como grandes exportadoras, lo que permite a los inversores acceder tanto a los mercados desarrollados como a los emergentes de todo el mundo.

Inversiones sólidas

Las empresas japonesas combinan modelos de negocio de alta calidad y fuertes posiciones competitivas. Muchas empresas son líderes mundiales en la rentabilización de su enfoque mundialmente reconocido en la innovación a través de la investigación y el desarrollo.

Riesgos

Riesgo de divisa - Clase de acciones denominadas en divisas distintas a la moneda base

Las clases de acciones denominadas en divisas distintas a la moneda base pueden estar cubiertas o no frente a la moneda base del Fondo. Los cambios en los tipos de cambio tendrán un impacto en el valor de las acciones en el Fondo que no está determinado en la moneda base. Cuando se empleen estrategias de cobertura, puede que no sean totalmente eficaces.

Riesgo de concentración

La concentración en un número limitado de valores y sectores industriales puede dar lugar a una volatilidad mayor que la de los fondos más diversificados.

Riesgo de país único

La inversión en empresas de un único país podría estar sujeta a riesgos políticos, económicos, sociales y fiscales mayores y, por consiguiente, podría experimentar una volatilidad mayor que la de los fondos dotados de una diversificación más amplia. La legislación fiscal local puede cambiar con efecto retrospectivo y sin previo aviso.

Renta variable

Las inversiones en renta variable (directa o indirectamente a través de derivados) puede estar sujeta a importantes fluctuaciones de valor.

Capital a riesgo

Los instrumentos financieros conllevan un elemento de riesgo. Por lo tanto, el valor de la inversión y el rendimiento resultante pueden variar y no se puede garantizar el valor inicial de la inversión.

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GAM Star Japan Leaders es un subfondo de GAM Star Fund p.l.c., con domicilio social en Dockline, Mayor Street, IFSC, Dublin, D01 K8N7, Irlanda, sociedad de inversión de tipo paraguas.

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