Unenfoque cada vez mayor en la rentabilidad para los accionistas

Japan (Long/Short) Equity: Outlook 2026

Diciembre de 2025 | Arcus |

La pregunta que los clientes e inversores podrían plantearse en el año 2026 es:

Nuestra respuesta sería que, tras un sólido comportamiento de la renta variable global en 2025, reconocemos que existen áreas claramente sobrevaloradas dentro del mercado. También se ha reducido la dispersión de valoraciones entre los estilos de crecimiento y valor. Sin embargo, en Japón vemos una brecha significativa de valoraciones entre las compañías de gran y mega capitalización frente a las de pequeña y mediana capitalización, segmento en el que creemos que todavía hay oportunidades.

En el 2025 y de cara a 2026, creemos que el entorno actual refuerza la importancia de la gestión activa. La estrategia de Arcus se basa en una rotación disciplinada del capital, canalizando los recursos desde inversiones exitosas hacia nuevas oportunidades infravaloradas. Este enfoque riguroso permite evitar una exposición excesiva a activos caros y mantener una cartera sensible a las valoraciones.

Consideramos que el mercado bursátil japonés sigue ofreciendo valoraciones atractivas a pesar de la mejora de los fundamentales y el creciente interés de los inversores. Las valoraciones se han mantenido estables durante una década, mientras que el beneficio por acción han aumentado de forma sostenida, lo que, en nuestra opinión, genera una oportunidad para invertir en una economía desarrollada con fuertes flujos de caja corporativos y vientos de cola estructurales, sin la prima habitual. En comparación con los mercados estadounidenses y europeos, las renta variable japonesa ofrece, en nuestra opinión, una combinación atractiva de valoraciones moderadas, calidad sólida de los activos y un impulso apoyado en reformas. En 2025, creemos que Japón destacó como una de las pocas grandes economías en las que aún se podía acceder a un valor real, y de cara a 2026, esta clase de activos parece estar bien posicionada para obtener un sólido rendimiento.

La gobernanza corporativa está evolucionando, con mandatos de la Bolsa de Tokio que impulsan cambios significativos. Las recompras de acciones se han incrementado un 85 % en 12 meses*, lo que refleja un mayor enfoque en la rentabilidad para los accionistas. El aumento de los salarios y la inflación marcan un claro cambio con respecto al pasado deflacionista, mientras que el enfoque prudente del Banco de Japón en el proceso de normalización monetaria respalda un crecimiento estable. Los inversores extranjeros están tomando posiciones, atraídos por la estabilidad relativa de Japón, y el interés institucional está aumentando, especialmente en las pequeñas y medianas empresas poco cubiertas, con elevado potencial de generación de alfa.

GAM se ha asociado con Arcus para distribuir su estrategia de renta variable japonesa (Long/Short).