GAM Asia Focus Equity

Fondos destacados

GAM Asia Focus Equity busca el crecimiento del capital a largo plazo mediante una inversión activa en una cartera concentrada de aproximadamente 50 compañías de los mercados de renta variable de Asia (ex-Japón). Dirigido por Jian Shi Cortesi, el equipo invierte en sectores líderes de Asia, impulsados por tendencias de largo plazo clave como tecnología, consumo, demografía y sostenibilidad. El equipo busca generar alfa a través de la selección de valores, la distribución geográfica y sectorial, incorporando compañías de gran capitalización y baja beta cuando las valoraciones son menos atractivas, con el objetivo de limitar las caídas.

En nuestra opinión, la fortaleza de la estrategia radica en su aplicación coherente a lo largo de más de 10 años y en diferentes condiciones de mercado.

Nuestra ventaja

Amplia experiencia en Asia

Jian Shi Cortesi cuenta con una dilatada experiencia invirtiendo en Asia, con un profundo conocimiento de las economías regionales, las compañías, los mercados financieros y las dinámicas de consumo, respaldado por una amplia labor de análisis local.

Enfoque diferenciado de selección de valores

La estrategia aplica un patrón estructurado, inspirado en enfoques de inversión occidentales consolidados, para identificar acciones asiáticas que se ajusten al objetivo de inversión de la estrategia.

Análisis con visión local

El contacto regular con las empresas y partes interesadas de la región aporta una perspectiva adicional sobre los modelos de negocio, la dinámica competitiva y las tendencias estructurales, lo que mejora el proceso de investigación en su conjunto.

Mitigación del riesgo de caída

La construcción de la cartera combina ideas de crecimiento y recuperación en las que se tiene mayor convicción con posiciones más defensivas, con el objetivo de gestionar el riesgo de caídas durante los periodos de volatilidad del mercado.

Equipo de inversión

GAM Asia Focus Equity está gestionado por Jian Shi Cortesi, Investment Director. Jian gestiona estrategias de renta variable de Asia y China en GAM desde 2010 y aporta 21 años de experiencia profesional en China, Estados Unidos y Suiza.

Como gestora principal de la cartera, es la máxima responsable del análisis, la gestión de cartera y las decisiones de negociación, con el apoyo del equipo de Global Equity de GAM y de las funciones especializadas de supervisión de riesgos.

En un contexto macroeconómico favorable, creemos que la renta variable asiática sigue ofreciendo un atractivo potencial alcista. La cartera se centra en temas estructurales a largo plazo que consideramos resistentes a lo largo de los ciclos de mercado, entre los que se incluyen la autosuficiencia tecnológica y la adopción de la inteligencia artificial, el consumo basado en la experiencia y la transición hacia las energías renovables.

Jian Shi Cortesi

Investment Director, CFA®

Filosofía y proceso

Filosofía de inversión

El equipo considera que el valor a largo plazo en los mercados asiáticos de renta variable se crea invirtiendo en compañías de alta calidad que están posicionadas para beneficiarse de megatendencias estructurales duraderas. Entre ellas figuran el aumento del consumo, el cambio demográfico, el avance tecnológico y la sostenibilidad, que están transformando economías e industrias en Asia (ex Japón). Los mercados asiáticos de renta variable se consideran estructuralmente ineficientes, caracterizados por la volatilidad, flujos de información desiguales y fluctuaciones de precios motivados por el sentimiento. El equipo considera que ello genera oportunidades para inversores activos, guiados por fundamentales, a la hora de identificar compañías infravaloradas con ventajas competitivas sostenibles y potencial de crecimiento a largo plazo. La estrategia se apoya en la convicción de que una investigación fundamental rigurosa, combinada con sensibilidad a la valoración y un horizonte de inversión a largo plazo, es esencial para capturar estas oportunidades. Creemos que una cartera concentrada, de alta convicción, es la forma más eficaz de plasmar las mejores ideas del equipo que una exposición amplia al mercado.

Proceso de inversión

El proceso de inversión combina el análisis top-down por países con la selección bottom-up de valores, dentro de un marco claramente definido y con control de riesgos. El posicionamiento por países se basa en valoraciones cualitativas e indicadores cuantitativos, que orientan las preferencias relativas entre países en Asia (ex Japón), sin imponer distribuciones fijas. A continuación, se filtra el universo de inversión para identificar compañías alineadas con el enfoque temático de la estrategia y con exposición a las megatendencias identificadas. Las posibles inversiones se someten a un detallado análisis fundamental, que incluye la evaluación de la calidad del negocio, el posicionamiento competitivo, los motores de crecimiento, la solidez financiera y la valoración. Junto con el enfoque de inversión basado en fundamentales, las consideraciones ambientales, sociales y de gobernanza se integran en el proceso de inversión para reforzar la conciencia de riesgo y el análisis de sostenibilidad a largo plazo. La selección de valores se guía por un marco de inversión estructurado que se aplica de forma consistente a distintos estilos de inversión, incluidos crecimiento, calidad y recuperación. El tamaño de las posiciones refleja la convicción y las consideraciones de riesgo, con un seguimiento continuo de los fundamentales, las características de riesgo y la liquidez.

Distribución por países

Las herramientas y análisis propios combinan indicadores de valoración, momentum y rentabilidad para evaluar el atractivo de cada país

Selección de valores

La selección de valores se centra en compañías expuestas a megatendencias estructurales a largo plazo en Asia (ex Japón)
Análisis fundamental, investigación sectorial y reuniones con equipos directivos
El análisis en profundidad de compañías se utiliza para la modelización de la valoración

Construcción de cartera

Cada valor suele tener un peso del 1–2%, con un pequeño número de posiciones de alta convicción por encima del 5%

Gestión del riesgo

Seguimiento independiente del riesgo realizado por equipos de análisis de riesgos de inversión
Se consideran factores ASG para reforzar la conciencia de riesgo y el ejercicio de la propiedad activa

Razones para invertir

Ventaja de crecimiento estructural

Asia ofrece un atractivo potencial de crecimiento a largo plazo, respaldado por tendencias estructurales como el aumento del consumo, la adopción tecnológica y la evolución demográfica.

Impulsado por el consumo y la tecnología

El crecimiento impulsado por el consumidor y la innovación tecnológica sustentan a muchas de las principales compañías asiáticas en sectores como tecnología, comercio electrónico, salud y servicios financieros.

Las ineficiencias de mercado generan oportunidades

A pesar de su relevancia económica, la región sigue estando infrarrepresentada en algunas carteras globales. Las persistentes ineficiencias de mercado continúan generando oportunidades para una selección activa de valores basada en fundamentales.

Riesgos Clave

Capital a riesgo

: Los instrumentos financieros conllevan un elemento de riesgo. Por lo tanto, el valor de la inversión y el rendimiento resultante pueden variar y no se puede garantizar el valor inicial de la inversión.

Riesgo de crédito / Productos estructurados

: Si se produjese un impago de la contraparte de una obligación estructurada, el valor de dichas obligaciones estructuradas sería nulo.

Riesgo de divisa

: El valor de las inversiones en activos denominados en divisas distintas a la divisa base se verá afectado por los cambios en los tipos de cambio relevantes, lo que podría causar una caída de dicho valor.

Riesgo de divisa - Clase de acciones denominadas en divisas distintas a la moneda base

: Las clases de acciones denominadas en divisas distintas a la moneda base pueden estar cubiertas o no frente a la moneda base del Fondo. Las variaciones en los tipos de cambio tendrán un impacto en el valor de las participaciones del Fondo que no estén denominadas en la divisa base. Cuando se utilizan estructuras de cobertura, su objetivo es reducir el riesgo de tipo de cambio, pero no pueden eliminarlo por completo.

Renta variable

: Las inversiones en renta variable (directas o indirectas a través de derivados) pueden estar sujetas a fluctuaciones de valor, y su valor puede ser más volátil que el de otras clases de activos. Las acciones y los valores relacionados con acciones (como warrants y derechos de suscripción) pueden verse afectados por las fluctuaciones diarias del mercado bursátil.

Riesgo de liquidez

: Puede resultar difícil vender algunas inversiones rápidamente, lo que afectaría al valor del Fondo y, en situaciones de mercado extremas, a su capacidad para atender las solicitudes de reembolso.

Riesgo de mercado/mercados Emergentes

: En general, los mercados emergentes entrañarán mayores riesgos políticos, de mercado, de contraparte y operativos.

Riesgo de cambio del renminbi onshore

: Las decisiones de control cambiario adoptadas por el Gobierno chino podrían repercutir en el valor de las inversiones del fondo, y podrían suponer un aplazamiento o una suspensión del reembolso de las acciones del fondo.

Riesgo vinculado al programa Shanghai-Hong Kong Stock Connect / Shenzhen Connect

: El Fondo puede invertir en Acciones A de China por medio del programa Shanghai-Hong Kong Stock Connect / Shenzhen Connect, lo que podría comportar riesgos de compensación y liquidación, regulatorios, operativos y de contraparte.

Riesgo especial de país/China

: Los cambios en las políticas públicas, sociales o económicas de China pueden afectar significativamente al valor de las inversiones del Fondo. Asimismo, la legislación fiscal china se aplica siguiendo políticas que podrían cambiar sin previo aviso y con efecto retroactivo.

Lista no exhaustiva

: Esta lista de factores de riesgo no es exhaustiva. Consulte el folleto del fondo correspondiente.

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Cláusula de exención de responsabilidad: Los rendimientos pasados no constituyen un indicador de rendimientos futuros o de tendencias actuales o futuras. Las indicaciones pueden estar basadas en cifras denominadas en una moneda distinta de la moneda de su país de residencia y, por lo tanto, el rendimiento puede aumentar o disminuir como consecuencia de las fluctuaciones monetarias. Capital a riesgo: Los instrumentos financieros conllevan un elemento de riesgo. Por lo tanto, el valor de la inversión y el rendimiento resultante pueden variar y no se puede garantizar el valor inicial de la inversión. Toda referencia a un valor no constituye una recomendación de compra o venta de dicho valor.