Skip to main content

GAM Local Emerging Bond

Fondos destacados
GAM Local Emerging Bond es una estrategia direccional de elevada convicción centrada en divisas y bonos soberanos locales de mercados emergentes, gestionada por Paul McNamara y el equipo de deuda de mercados emergentes, uno de los más reconocidos y consolidados del sector. Su historial de rentabilidades superiores en distintos  ciclos es el resultado de asignaciones a países concretos y basadas en la evolución macroeconómica, más que de apuestas bottom-down basadas en el momento del mercado.

Presentación de GAM Local Emerging Bond

La deuda de mercados emergentes es un sector donde una gestión activa puede realmente marcar la diferencia
Paul McNamara, Investment Director

Diferenciadores

Track record sin igual

El fondo, que mantiene su actual liderazgo desde hace más de 18 años, ofrece a los inversores un enfoque dentro de su sector en el primer cuartil y calificación crediticia más alta y durante más tiempo y de forma más consistente.

Enfoque activo de convicción elevada

La generación de alfa responde a las considerables divergencias entre países y pronunciadas asignaciones a países específicos, más que a un posicionamiento global basado en el momento de mercado.

Estrategia macro basada en el valor

El equipo asigna recursos activamente a 15-20 mercados emergentes y fronterizos, centrándose aproximadamente en 10 mercados clave de elevada liquidez.

Estrategia distintiva

Marcado énfasis en gestionar una cartera líquida y diversificada, formada habitualmente por entre 100 y 150 bonos soberanos en divisa local y currency forwards de mercados emergentes.

Equipo de inversión

El equipo de deuda emergente excepcionalmente estable está dirigido por Paul McNamara, quien ha administrado el fondo desde su lanzamiento en 2000. La estrategia, reconocida por diversos galardones, ha evolucionado hasta convertirse en el mayor fondo UCITS de deuda local emergente, con uno de los mayores equipos gestores de deuda emergente.

Su amplia experiencia trabajando en diferentes ciclos económicos de crisis de y de recuperación en el ámbito de deuda emergente es la base de su proceso; su estilo de trabajo implica que cada persona contribuye, tanto al análisis como a la gestión de la cartera. El equipo recurre activamente a la amplitud de las capacidades de inversión de todos los equipos de renta fija global de GAM.

Aspiramos a incorporar valor difiriendo del mercado y acertando
Paul McNamara, Investment Director.
Paul McNamara
Investment Director

Filosofía y Proceso

Filosofía de inversión

El enfoque temático macro del equipo se basa en la convicción de que las economías desarrolladas determinan los fundamentales, las valoraciones y los factores técnicos de los mercados emergentes y de que estos temas globales deberían determinar la selección de países y la confección de la cartera. En términos bottom-up, el equipo considera que la mayor parte del potencial de alfa puede liberarse orientando los análisis nacionales cualitativos y cuantitativos hacia identificar y cuantificar idiosincrasias y puntos de inflexión en ciclos económicos. Los puntos de vista de inversión y el posicionamiento resultantes pueden desviarse sustancialmente del consenso del mercado y las composiciones de los índices.

Proceso de inversión

A diferencia de la mayoría de los procesos de inversión del sector, el equipo no comienza analizando los mercados emergentes, sino estableciendo entre tres y cinco temas globales top-down en las tres grandes regiones (EE.UU., Europa y China) para determinar la selección de países y preferencias específicas de rentabilidad y riesgo. Los exhaustivos análisis nacionales bottom-up, combinados con “filtros de crisis” propios, ponen a prueba estas visiones y tratan de identificar posibles puntos de inflexión en los países; siguen ajustándose atendiendo a factores específicos de valoración, técnicos y nacionales. Este proceso suele traducirse en una exposición activa hacia entre 15 y 25 mercados emergentes y fronterizos, centrándose aproximadamente en 10 mercados clave de elevada liquidez. La cartera diversificada suele abarcar entre 100 y 150 bonos y currency forwards. Una gestión activa del riesgo es clave para la toma de decisiones, con supervisión independiente por los equipos de riesgo de GAM.

1

Generación de temas

  • Establecer supuestos de referencia para EE. UU., Europa y China
  • Desarrollar entre tres y cinco temas de inversión descendentes
2

Análisis de países

  • Los “filtros de crisis” ponen a prueba los puntos de vista y señalan posibles puntos de inflexión en los ciclos de los países
  • Los análisis bottom-up perfilan los puntos de vista sobre cada país
3

Confección de la cartera

  • Los temas determinan la selección de países y la arquitectura general de las carteras
  • Cartera de convicción elevada de entre 100 y 150 (aproximadamente) posiciones individuales (tipos o divisas o tipos y divisas)
4

Gestión de riesgos

  • Gestión activa de riesgos por carteras, temas y posiciones y en clave macro
  • Claro hincapié en currency forwards y bonos soberanos/cuasi soberanos

Razones para invertir

Rentas elevadas

Consideramos que los niveles de rentabilidad absoluta permanecen elevados, tanto desde una perspectiva histórica como en el contexto cíclico actual, mientras que las presiones inflacionarias continúan contenidas.

Valoraciones asequibles

Desde la perspectiva de los fundamentales, aspectos técnicos y de valoración del mercado, esta clase de activos ofrece a nuestro juicio niveles de entrada atractivos.

Reequilibrio externo

Los balances comerciales y por cuenta corriente de los mercados emergentes han regresado a territorio positivo, lo cual supone un sólido respaldo cíclico a la rentabilidad de esta clase de activos.

Repunte del crecimiento

El ciclo de crecimiento de mercados emergentes, excluida China, ha virado; se espera que el diferencial de crecimiento con respecto a economías desarrolladas se amplíe y los activos de la esfera emergente se anoten resultados relativos positivos.

Riesgo

Riesgo de crédito/valores de deuda

Los bonos pueden estar sujetos a fluctuaciones de valor significativas. Los bonos están sujetos a riesgo de crédito y a riesgo de tipos de interés.

Riesgo de tipos de interés

El aumento o disminución de los tipos de interés causa fluctuaciones en el valor de los valores de renta fija, lo que se podría traducir en una caída o un incremento del valor de dichas inversiones.

Riesgo de divisa

El valor de las inversiones en activos denominados en divisas distintas a la divisa base se verá afectado por los cambios en los tipos de cambio relevantes, lo que podría causar una caída de dicho valor.

Riesgo de mercado / Mercados emergentes

En general, los mercados emergentes entrañarán mayores riesgos políticos, de mercado, de contraparte y operativos.

Capital a riesgo

Los instrumentos financieros conllevan un elemento de riesgo. Por lo tanto, el valor de la inversión y el rendimiento resultante pueden variar y no se puede garantizar el valor inicial de la inversión.

Active Thinking Video

In his latest video update, Paul McNamara discusses how factors in major developed markets have had a major influence on emerging market (EM) debt, how EM fundamentals differ from their developed peers and offers his outlook for the asset class.

I think a big reason for the selloff in bonds in the core markets is this idea that we've got a huge amount of debt and huge deficits going forward. Generally, balance sheets in emerging markets are in better shape. I think there's some scope for outperformance on the back of that.

Nuestras publicaciones

Opiniones de inversión
Inflación elevada y subida de los tipos de interés: ¿cuál es la solución?
26 de abril 2022

Ante un entorno de inversión desafiante, pedimos a cinco de las mentes más brillantes de GAM Investments y de nuestras firmas asociadas que compartieran sus puntos de vista sobre cómo proteger las rentabilidades y diversificar los riesgos de las carteras en un mundo de inflación creciente y tipos de interés en alza.

Podcasts
Podcast de GAM Talks, episodio 2: Paul McNamara
miércoles, 9 de octubre de 2019

Podcast de GAM Talks, episodio 2: Paul McNamara

Ver nuestras publicaciones

Productos

Contacto

Si desea que nos pongamos en contacto con usted o que le enviemos un correo electrónico con más información, rellene el siguiente formulario.

DIRÍJASE A UNO DE NUESTROS RESPONSABLES DE CLIENTES

Si su consulta es urgente o desea hablar con un miembro del equipo, haga clic en el botón que encontrará a continuación para ver sus datos de contacto.

 

 

Hable con un miembro del equipo

Contacto

Para sus contactos locales, por favor Seleccione su País, o visite nuestra página de Contactos y Oficinas.

GAM Multibond - Local Emerging Bond es un subfondo de Gam Multibond, con domicilio social en 25, Grand-Rue, L-1661 Luxembourg, sociedad de inversión de tipo paraguas

Cláusula de exención de responsabilidad: Los rendimientos pasados no constituyen un indicador de rendimientos futuros o de tendencias actuales o futuras. Las indicaciones pueden estar basadas en cifras denominadas en una moneda distinta de la moneda de su país de residencia y, por lo tanto, el rendimiento puede aumentar o disminuir como consecuencia de las fluctuaciones monetarias. Capital a riesgo: Los instrumentos financieros conllevan un elemento de riesgo. Por lo tanto, el valor de la inversión y el rendimiento resultante pueden variar y no se puede garantizar el valor inicial  de la inversión. Toda referencia a un valor no constituye una recomendación de compra o venta de dicho valor.

x
x

Choose Language

Cancel OK
x

Before we search

You could get more results if you let us know where you are and what type of investor you are - self-certify. Until you do this we cannot show you any fund information.

Self-certify No thanks
x

Watchlist

Por favor, o regístrese para ver su lista de seguimiento.

Registro

Antes de continuar

El contenido que ha solicitado está restringido en algunas jurisdicciones.

Seleccione su perfil de inversión para continuar.

x

x

Fund Watchlist

Su lista de seguimiento se ha actualizado.

Mis fondos
x

My Content

Your watchlist has been updated.

My Content
x

ds-dialog-title

Your watchlist has been updated.

x

You are now leaving the GAM Investments' website.

We are not responsible for the content or availability of linked sites.

Please click OK to continue or CANCEL to return.

OK Cancel