Asia / China Equity: Outlook 2026
Dicembre 2025 | Jian Shi Cortesi
L'Asia/Cina potrà continuare a registrare ottime performance nonostante i rischi legati ai dazi e la scarsa fiducia dei consumatori?
I titoli azionari asiatici escluso il Giappone hanno registrato un'impennata dal minimo del 2022, trainati da una giustificata rivalutazione delle valutazioni. Anche le azioni cinesi hanno registrato un forte rally negli ultimi due anni. Riteniamo che vi siano validi motivi per un ulteriore rialzo, poiché l'attuale contesto, caratterizzato dalla stabilizzazione delle condizioni interne e da misure politiche proattive, presenta uno scenario favorevole che storicamente ha rappresentato un potente catalizzatore per i mercati asiatici.
Sebbene i nuovi dazi possano stimolare una volatilità periodica, l'architettura economica dell'Asia si è evoluta in modo sostanziale rispetto ai cicli precedenti. La regione si è trasformata da partecipante passivo al commercio globale ad artefice attivo del proprio destino economico. Una più profonda integrazione della catena di approvvigionamento regionale e reti di produzione più autosufficienti hanno migliorato l'isolamento dagli shock esterni. In tutta l'Asia, i modelli economici si stanno progressivamente riorientando verso una crescita guidata dai consumi e dall'innovazione, creando economie interne più resilienti.
In Cina, in particolare, nonostante le restrizioni tecnologiche, le aziende continuano a dimostrare una notevole capacità innovativa, conquistando quote di mercato globali e affermandosi come leader mondiali in settori strategici come i veicoli elettrici, le energie rinnovabili e l'intelligenza artificiale.
Inoltre, i governi asiatici stanno attuando in modo proattivo misure mirate per favorire la stabilità e la crescita. Prevediamo che il sentiment dei consumatori in Cina si riprenderà gradualmente grazie alla stabilizzazione dei prezzi degli immobili e all'effetto ricchezza derivante dall'aumento dei prezzi delle azioni. Man mano che queste riserve fondamentali di ricchezza delle famiglie troveranno una base più solida, è probabile che la domanda repressa venga liberata, soprattutto alla luce dei significativi risparmi accumulati dalle famiglie negli ultimi anni.
La convergenza di condizioni di liquidità globali favorevoli, l'accelerazione della crescita degli utili, l'intensificarsi della domanda interna, il sostegno proattivo delle politiche e le riforme a favore degli azionisti creano una base solida per il continuo progresso del mercato.
Le politiche interne hanno avuto un impatto molto maggiore sulla performance delle azioni asiatiche rispetto a fattori esterni come i dazi.
Conclusione chiave: la politica interna prevale sui rumori esterni
I recenti andamenti del mercato sottolineano una realtà fondamentale: le politiche interne hanno avuto un impatto maggiore sulla performance delle azioni asiatiche rispetto a fattori esterni come i dazi. Sebbene i dazi dominino i titoli dei giornali e generino volatilità a breve termine, non sono riusciti a ostacolare le potenti tendenze strutturali emergenti nella regione. Le società posizionate per trarre vantaggio dalla crescita secolare dei consumi, dal progresso tecnologico e dalla transizione verso l'energia verde in Asia hanno dimostrato una notevole capacità di ottenere performance solide nonostante le tensioni commerciali. La loro crescita deriva dalla domanda locale, sostenuta da politiche industriali proattive e dai vantaggi derivanti da catene di approvvigionamento regionali sempre più solide.
Ampie opportunità nel 2026
Rimaniamo fedeli al nostro approccio disciplinato, investendo con convinzione in aziende di alta qualità che sono nella posizione migliore per trarre vantaggio dalle tendenze più trasformative e durature dell'Asia. Tra queste vi sono.
- Consumi legati all'esperienza: il panorama dei consumi in Asia e in Cina si sta spostando oltre i beni tradizionali, trainato dalla crescente domanda di servizi, turismo ed esperienze personalizzate. Questa tendenza è vantaggiosa per le aziende dei settori viaggi, ospitalità, giochi, intrattenimento e tempo libero.
- AI, semiconduttori e altro hardware tecnologico: l'industria asiatica dell'hardware tecnologico e dei semiconduttori costituisce la base essenziale per la crescita globale dell'AI. In Cina, dato l'impegno incrollabile verso l'autosufficienza tecnologica, l'intero ecosistema dei semiconduttori e dell'hardware rappresenta un'opportunità di investimento strategica. Ciò va oltre la produzione di chip per abbracciare l'intera catena di fornitura tecnologica.
- FinTech e gestione patrimoniale: la convergenza tra l'adozione del digitale, l'aumento del reddito disponibile e i servizi finanziari poco diffusi rappresenta un'opportunità interessante per investire in piattaforme digitali e gestori patrimoniali pronti a cogliere la creazione di ricchezza nella regione.
- Energia rinnovabile: l'urgente necessità di sicurezza energetica dell'Asia e la leadership globale della Cina nel settore delle energie rinnovabili stanno generando solide opportunità lungo l'intera catena del valore delle energie rinnovabili, dall'energia solare ai veicoli elettrici.
Jian Shi Cortesi è un Investment Director e investe in strategie azionarie cinesi e asiatiche di GAM Investments.