Multi Asset - Herausforderungen und Chancen
Dezember 2023
Wir haben im Jahr 2023 das Tal der Tränen durchschritten, in der Hoffnung, dass es zu einem Quellgrund der Freude werden kann. Das bedeutet nicht, dass das kommende Jahr in Bezug auf die Ereignisse weniger herausfordernd sein wird, aber wir sind optimistisch, dass wir alle Hindernisse überwinden können. Wir werden Ruhe bewahren und fortfahren.
Anleihen: Ausgewogene Duration
Die Anleihemärkte haben eine grössere Volatilität erlebt als die Aktienmärkte. Dies ist sicherlich auf die Neupositionierung und Verschiebung der Präferenzen der Anleger zurückzuführen, nachdem sie jahrzehntelang Aktien gegenüber Anleihen bevorzugt haben. Die Zentralbanken haben nur zögerlich auf die steigenden Inflationsraten reagiert, und sie werden bei der Gegenbewegung wahrscheinlich ähnlich handeln. Aus diesem Grund bevorzugen wir bei Anleihen eine Strategie einer ausgewogenen Duration mit einer Neigung zu Unternehmensanleihen.
Aktien: Auftrieb für die Gewinnaussichten
Wir glauben, dass der US-Dollar an Attraktivität verlieren wird, wenn sich der Zinsabstand zu den europäischen und schweizerischen Währungen verringert und die US-Staatsverschuldung in die Höhe schiesst. Dies wird allen Volkswirtschaften zugute kommen, die von Energieimporten abhängig sind. Infolgedessen werden die Inflationsraten sinken und der Lohndruck nachlassen, was unserer Meinung nach die Gewinnaussichten der Unternehmen deutlich verbessern wird. Angesichts der starken Nachfrage nach Waren und Dienstleistungen rechnen wir mit höheren Gewinnen.
Die traditionellen Anlageklassen Aktien und Anleihen haben nach einer langen Zeit der Underperformance wieder an Attraktivität gewonnen. Dies wird die Anleger unserer Meinung nach davon abhalten, sich nach anderen Anlageklassen umzusehen, sofern diese nicht ein vergleichbares Risiko-Rendite-Profil aufweisen. Eine Diversifizierung durch Streuung der Anlagen auf verschiedene Anlageklassen ist unserer Ansicht nach jedoch immer von Vorteil.
Unsere Modellindikatoren legen drei Hauptstrategien nahe:
- Verringerung des Engagements in Staatsanleihen
- Erhöhung des Engagements in Aktien
- Vermeidung von Immobilieninvestitionen aus einer globalen Perspektive.
Wichtige Hinweise und Informationen
Die hierin enthaltenen Informationen dienen nur zu Informationszwecken und sind nicht als Anlageberatung zu verstehen. Die hierin enthaltenen Meinungen und Einschätzungen können sich ändern und spiegeln die Sichtweise von GAM im aktuellen wirtschaftlichen Umfeld wider. Für die Richtigkeit und Vollständigkeit der hierin enthaltenen Informationen wird keine Haftung übernommen. Die Wertentwicklung in der Vergangenheit ist kein Indikator für aktuelle oder zukünftige Trends. Die erwähnten Finanzinstrumente dienen lediglich der Veranschaulichung und sind nicht als direktes Angebot, Anlageempfehlung oder Anlageberatung oder als Aufforderung zur Investition in ein Produkt oder eine Strategie von GAM zu verstehen. Die Erwähnung eines Wertpapiers stellt keine Empfehlung zum Kauf oder Verkauf dieses Wertpapiers dar. Die aufgeführten Wertpapiere wurden aus dem von den Portfoliomanagern abgedeckten Wertpapieruniversum ausgewählt, um dem Leser ein besseres Verständnis der dargestellten Themen zu ermöglichen. Die aufgeführten Wertpapiere werden nicht notwendigerweise von jedem Portfolio gehalten und stellen weder Empfehlungen der Portfoliomanager noch eine Garantie für die Verwirklichung der Ziele dar.
Dieses Material enthält zukunftsgerichtete Aussagen in Bezug auf die Ziele, Möglichkeiten und die zukünftige Performance des US-Marktes im Allgemeinen. Zukunftsgerichtete Aussagen können durch die Verwendung von Worten wie "glauben", "erwarten", "antizipieren", "sollten", "geplant", "geschätzt", "potenziell" und anderen ähnlichen Begriffen gekennzeichnet sein. Beispiele für zukunftsgerichtete Aussagen sind u.a. Schätzungen in Bezug auf die Finanzlage, die Betriebsergebnisse und den Erfolg oder Misserfolg einer bestimmten Anlagestrategie. Sie unterliegen verschiedenen Faktoren, einschließlich, aber nicht beschränkt auf allgemeine und lokale wirtschaftliche Bedingungen, Veränderungen des Wettbewerbs innerhalb bestimmter Branchen und Märkte, Änderungen der Zinssätze, Änderungen in der Gesetzgebung oder Regulierung sowie andere wirtschaftliche, wettbewerbsbezogene, staatliche, regulatorische und technologische Faktoren, die sich auf die Geschäftstätigkeit eines Portfolios auswirken und dazu führen können, dass die tatsächlichen Ergebnisse erheblich von den prognostizierten Ergebnissen abweichen. Solche Aussagen sind zukunftsorientiert und beinhalten eine Reihe von bekannten und unbekannten Risiken, Ungewissheiten und anderen Faktoren, und dementsprechend können die tatsächlichen Ergebnisse erheblich von denen abweichen, die in solchen zukunftsorientierten Aussagen widergespiegelt oder in Erwägung gezogen werden. Potenzielle Anleger werden darauf hingewiesen, dass sie sich nicht auf zukunftsgerichtete Aussagen oder Beispiele verlassen sollten. Weder GAM noch eine seiner Tochtergesellschaften oder Direktoren noch eine andere natürliche oder juristische Person übernimmt eine Verpflichtung, zukunftsgerichtete Aussagen aufgrund neuer Informationen, späterer Ereignisse oder anderer Umstände zu aktualisieren. Alle hierin gemachten Aussagen beziehen sich nur auf das Datum, an dem sie gemacht wurden.
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